6月16日,公司集成電路事業群應用于電動工具等領域的系列產品亮相第四屆電動工具關鍵元器件技術研討會。
電動工具無繩化、鋰電化趨勢帶動鋰電池出貨年增速19．5%。根據《中國圓柱鋰離子電池行業發展白皮書(2021年)》數據,2020年全球電動工具用鋰電池出貨20．2億顆,預計2025年將進一步增長至49．3億顆,復合年增長率達到19．5%。需求增長主要來自于:
(1)無繩電動工具出貨占比快速提升,2020年無繩比例已達64%。
(2)鋰電池加速取代鎳鎘/鎳氫電池。
相比鎳鎘/鎳氫電池,鋰電池不僅具有無記憶效應,而且具有重量輕、比容量高、使用壽命長、環保等優越特性,2020年全球無繩電動工具中鋰電滲透率已達90%;綜合考慮全球無繩比例,全球電動工具中鋰電滲透率為58%。
中國電動工具鋰電池滲透率僅23%,替代空間巨大。2019年中國電動工具出貨2．6億臺,占全球出貨一半以上,為全球電動工具主要生產國;而2019年國內鋰電產品滲透率僅23%,替代空間巨大,根據GGII預測,預計到2023年國內電動工具鋰電滲透率將達到55%,對應催生7．5GWh的鋰電池需求。2019年國內電動工具用鋰電池供貨企業中,天鵬、海四達、億緯鋰能供貨已位居前三,國產廠商崛起。
遠期電動工具鋰電池市場規模有望達到71億美元。根據GrandViewResearch數據,2019年全球電動工具市場規模為323億美元,2020年受疫情影響預計為307億美元,2027年將進一步增長至409億美元,復合年增長率為4．2%,增量需求主要來自于汽車、建筑行業及家庭DIY。電動工具中鋰電池成本占比20%-30%,考慮全球電動工具市場58%的鋰電滲透率,遠期電動工具用鋰電池市場規模將達到47-71億美元。
受益無繩電動工具鋰電池需求增長,MOS迎來增量市場。電動工具中“充電器”、“鋰電保護”和“電機驅動”三個功能部分都需要依靠MOSFET技術來轉換和處理能量。充電部分應用方案主要為高壓DMOS管,手持小功率工具選擇普通高壓MOS,大功率工具選擇SJMOS;鋰電保護和電機驅動部分主要使用中低壓DMOS管。無繩電動工具鋰電池需求的快速增長,將帶動相應應用下MOS需求的快速擴張。
布局BMS產品,涵蓋多應用場景,推出多樣式方案。公司自2009年開始涉足電動工具電池保護芯片的設計和應用,目前在模擬前端和純硬件保護,軟硬件混合與兼容上均有獨特的實現方式和專利。目前公司BMS產品已涵蓋從1串到17串的各種應用領域,從全保護到二次保護、從高性價比到高性能產品的多樣式方案,逐步滿足客戶對國產化的需求。
盈利預測:我們預計公司 2021-2023 年營業收入分別為 88．3/104．5/128．5 億元,歸母凈利潤分別為 18．4/21．8/25．9 億元,維持“強烈推薦”評級。