公司主營業務分為產品與方案（即 IDM 模式）與制造及服務業務 （即代工業務），其中，產品及方案業務包括了功率半導體、智 能傳感器、智能控制、其他 IC 產品，公司功率半導體可分為功 率器件與功率 IC 兩大類產品。其中，功率器件產品主要有 MOSFET、IGBT 等，功.... 
China Semiconductors 
華潤微：功率、模擬工藝代工頭部企業。公司是中國大陸第三大晶圓代工企業，在模擬、功率、MEMS等 晶圓代工領域處于國內領先地位。 
投資建議。我們預計 2020-2022 年公司歸母凈利潤為 5.22、7.17、 9.25 億元，EPS 分別為 0.43、0.59、0.76 元，給予公司 2020 年 9.33 倍 PB，上調目標價為 74.80 元，上調幅度為 19.58%。 
華潤微是中國本土的功率半導體龍頭企業。公司前身成立于 1983 年，是中國 功率半導體本土 IDM 龍頭企業，擁有芯片設計、晶圓制造、封裝測試等全產業 鏈一體化能力，產品應用領域包括消費電子，工業控制和汽車電子等。公司 2019 年實現營收 57.4 億元和歸母凈利潤 4.... 
公司是國內功率半導體龍頭，采用“IDM+代工”模式，其 20Q1 業 績同比實現大幅回升。公司 IDM 業務聚焦功率半導體、傳感器與智 能控制領域，其是國內 MOSFET 龍頭。而其代工業務包括 6 英寸和 8 英寸特色工藝（1.0-0.11μm），并規劃建設 12 英寸.... 
公司是國內功率半導體和 IDM 模式優質龍頭企業。公司目前在無錫擁 有 3 條 6 寸和 1 條 8 寸晶圓產線，在重慶擁有 1 條 8 寸晶圓產線，此 外公司還具備封裝測試、掩模制造環節的產能。公司業務分為產品與 方案（自有 IDM）、制造與服務（代工）兩大板塊。公司產.... 
國內半導體 IDM 龍頭，盈利能力持續提高：公司是國內半導體 IDM 龍頭， 擁有半導體設計、制造、封測以及掩膜制造業務，設計業務聚焦功率半導 體，以 MOSFET 為主，晶圓制造除了服務于自身的設計業務，還將富余 產能對外銷售。從公司的業績來看，公司近幾年毛利率和凈利率.... 
華潤微是大陸功率半導體 IDM 的龍頭企業，時隔退市港交所 9 年后，于 2020 年 2 月在科創板再度上市。隨著我國《國家集成電路產業發展推進綱要》進入第二階段，我們看好公司作為大陸功率半導體 IDM之魁首，能夠與我國半導體產業共同成長， 
點評： 晶圓制造收入下滑影響 2019 營收表現， 20Q1 營收增速逆境反轉： 公司 2019 年實現營收 57.43 億元，同比下降 8.42%。營收下滑主要系全球半導體行業處于下行周期， 制造與服務板塊的晶圓制造業務收入減少。 歸母凈利 4.01 億元，同比下降.... 
